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4月28日（周二）國際原油期貨市場全線收漲，地緣局勢引發的供應短缺擔憂成為核心支撐，強勢蓋過阿聯酋宣布退出OPEC及OPEC +聯盟帶來的利空沖擊，美油、布油雙雙走高，成品油期貨同步跟漲。

一、基本走勢：原油成品油聯袂上行

周二，美國WTI原油期貨6月合約結算價報99.93美元/桶，漲幅3.56美元或3.7%，盤中短暫突破百元關口，為4月13日以來首次；布倫特原油期貨6月合約結算價報111.26美元/桶，漲幅3.03美元或2.8%，連漲七個交易日。RBOB汽油、取暖油期貨亦聯袂上行，能源板塊整體漲勢明確。

二、核心因素：交易邏輯仍集中在地緣風險溢價

阿聯酋退出OPEC利空被地緣格局對沖

阿聯酋作為OPEC第四大產油國，宣布5月1日退出OPEC及OPEC +聯盟，一度令油價短暫回吐漲幅。市場預期阿聯酋后續日產量或增量100萬—150萬桶，正常行情下屬于重大利空。但受霍爾木茲海峽實際封 鎖影響，新增原油外運受阻，利空被大幅抵消，機構判斷油價仍將維持緩慢上行態勢，產油國格局變動僅為短期擾動。

中東地緣對峙推升原油風險溢價

美以伊沖突已逾60天，臨時停火后各方博弈持續，美伊在霍爾木茲海峽管控、核問題上分歧顯著，陷入不戰不談的對峙僵局。27日消息稱，特朗普不滿伊朗新談判方案，后續談判仍存變數，同時美方受戰 爭 權 力 法期限及國會施 壓影響，局勢不確定性加劇。美方已要求39艘船只改道封 鎖伊朗港口，沖突后首艘液化天然氣船穿越霍爾木茲海峽，航道通行不確定性進一步強化供應擔憂，支撐油價風險溢價。

美國API庫存全面去庫利好油市上漲邏輯

美國API數據顯示，截至4月24日當周，美國原油、汽油、餾分油庫存全線下降，原油庫存連續第二周去庫，汽油庫存降幅尤為明顯，反映國內油品需求具備韌性。市場分析師預估EIA原油庫存同樣延續去庫預期，靜待周三晚間EIA官方數據落地，若數據驗證去庫，將進一步加固油價上漲邏輯。

三、后市展望：多重邏輯共振 油價維持高位震蕩

當前油價由地緣風險、產油國格局擾動、美國庫存邊際收緊三重邏輯共振主導。生意社原油分析師認為，短期霍爾木茲海峽封 鎖僵局難破，美伊對峙暫無緩和跡象，地緣溢價持續托底油價；阿聯酋退出OPEC的利空被航道梗阻對沖，僅加劇短期波動，油價上漲邏輯仍未改觀，后續料易漲難跌；接下來重點關注EIA庫存數據、美伊談判進展及霍爾木茲海峽航運通行變化，將直接主導油價短期波動節奏。